3. Ações (Capital Próprio)

3.1 O Roteiro do IPO

3.1.1.1. Planeamento

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O seu negócio encontra-se numa fase grande de crescimento, e para que todo o seu potencial seja devidamente aproveitado, está a considerar um IPO como o próximo passo. Mas, estará a sua Empresa preparada para operar, de forma eficaz, enquanto Empresa cotada?

As empresas com operações de IPO bem-sucedidas realizam o planeamento adequado para funcionarem como emitentes de ações admitidas à negociação em mercado (“Empresa(s) cotada(s)”), com uma antecedência aproximada de 6 a 12 meses antes de finalizar o IPO.

A duração deste período (que, em certos casos, pode ser mais curto) depende de vários aspetos, nomeadamente, do estádio de desenvolvimento da Empresa, do seu modelo de governo societário, bem como da sua estrutura organizacional interna. Estes fatores são também muito importantes no longo prazo, por terem uma influência direta na sustentabilidade da Empresa e no seu modelo de negócio.  

Na fase de Planeamento, os principais aspetos a ter em consideração são (i) a estrutura do IPO e as suas principais características; (ii) os critérios de elegibilidade e (iii) a nomeação de assessores. As secções que se seguem focam-se em cada um dos temas acima mencionados (clique no diagrama para viajar rapidamente para qualquer uma das legendas).

3.1.1.1.1. Estrutura do IPO e principais características

3.1.1.1.1.1. Opções Estratégicas

Depois de considerar e avaliar as alternativas, será a realização de um IPO a estratégia certa para que a Empresa atinja os seus objetivos?

Mesmo que um IPO seja o objetivo final e o método preferencial para angariação de capital, a Empresa deve considerar, em simultâneo, outras opções de financiamento que possam servir como alternativas a uma cotação na bolsa, tendo sempre em consideração os objetivos da Empresa e dos seus acionistas.

Uma avaliação detalhada da adequação e viabilidade de uma fusão e/ou aquisição (na sigla inglesa “M&A”), um investimento de capital de risco, ou outras transações alternativas devem ser consideradas na avaliação, antes de se tomar a decisão de prosseguir com um IPO. A apresentação das diferentes alternativas, e uma análise comparativa entre as mesmas, encontra-se disponíveis na secção ‘2.1. Como pode a sua Empresa satisfazer as suas necessidades de financiamento?’

Considerando as diversas alternativas possíveis para angariação de capital, a Empresa deve ter uma compreensão clara do que é necessário, do tempo estimado, dos custos associados, e se a melhor opção passa pela consideração de alternativas em simultâneo.

Quais são as diferentes formas de admissão à negociação?

Em regra, a admissão à negociação das ações é precedida por uma oferta de subscrição de ações, realizada através de uma Oferta Pública e/ou através de uma Colocação Privada.

Enquanto a primeira é dirigida a todos os investidores, abrindo-se ao público a possibilidade de subscrever as ações da Empresa previamente à admissão das ações da Empresa à negociação em bolsa, a Colocação Privada é dirigida a um grupo selecionado de investidores e instituições e negociada de forma confidencial, sendo esta uma alternativa privada de angariação de capital.

Uma possível consequência das Colocações Privadas é a menor liquidez das ações porque ficam na propriedade de um número restrito de investidores.

Dica

1. Dentro da mesma oferta, a Empresa pode financiar-se através da emissão de novas ações e, ao mesmo tempo, acionistas da empresa venderem parte ou a totalidade das ações detidas, assegurando, respetivamente, o financiamento necessário ao desenvolvimento do negócio da Empresa e liquidez para os seus atuais acionistas , (bem como, diminuindo a concentração do risco do respetivo património individual).

2. A Empresa poderá realizar uma Oferta Pública e uma Colocação Privada, simultaneamente. Esta abordagem permite à Empresa beneficiar de ambos os formatos, nomeadamente, da notoriedade acrescida da Oferta Pública e da atração de Investidores Institucionais de referência provenientes da Colocação Privada. Para mais informação consultar 3.1.1.3.3.1. Investidores destinatários da oferta, 3.1.1.3.2. Preço do IPO e 3.1.1.3.4. Atribuição de ações.

Nos casos em que os critérios de elegibilidade para a admissão das ações à negociação já se encontram assegurados, nomeadamente no que respeita ao nível de dispersão prévia das ações (consultar a secção ’3.1.1.1.2. Critérios de elegibilidade’), a Empresa pode solicitar uma admissão direta das ações à negociação. Numa admissão direta, as ações da Empresa são disponibilizadas para negociação no mercado sem que seja realizada uma Oferta Pública ou uma Colocação Privada.

3.1.1.1.1.2. Avaliação do nível de preparação da Empresa para o IPO (“IPO Readiness”)

Ao recorrer a uma abordagem disciplinada no planeamento do processo de oferta inicial e admissão à negociação das suas ações, a sua Empresa pode economizar tempo e dinheiro, reduzindo também os riscos associados. A Empresa terá de tomar conhecimento dos procedimentos a observar enquanto Empresa cotada antes, durante e após o IPO. A cotação das ações em bolsa requer disponibilidade e empenho por parte da gestão da Empresa para considerar as expectativas dos acionistas atuais, dos potenciais investidores e do mercado, nomeadamente quanto à estratégia da Empresa.

Antes da realização do IPO, é recomendável que a administração da Empresa realize, por meio da ajuda de assessores especializados, uma avaliação que permita a maximização da probabilidade de sucesso da transação.

Estará a Empresa preparada?

Uma vez tomada a decisão de abertura ao público do capital da Empresa, o planeamento e a preparação interna são essenciais a todo o processo e não podem ser subestimados. Para que a Empresa esteja pronta, assim que se abrir a janela de oportunidade para realizar o IPO, poderá ter de realizar antecipadamente algumas alterações ao negócio, à organização e à própria cultura empresarial. 

Qual o âmbito e o processo de avaliação de IPO Readiness?

A avaliação de IPO Readiness destina-se a assistir a Empresa na transição de uma empresa privada para uma Empresa cotada. Os acionistas atuais e a gestão da Empresa vão querer compreender melhor o que é necessário para que aquela seja bem-sucedida com a sua entrada em mercado.

O processo do IPO começa, normalmente, com uma reflexão sobre todas as áreas específicas do IPO: estratégia, estrutura, impostos, finanças, sistemas e funções internos, liderança e horizonte temporal planeado.

Durante este processo, a Empresa deverá identificar e discutir as lacunas existentes entre o seu estado de preparação atual para o IPO e o estado alvo ambicionado, bem como as várias considerações estratégicas de financiamento. Para além disso, a Empresa deverá desenvolver uma estrutura-alvo e um caso base para o IPO em conformidade com os seus objetivos, definir a estratégia, os fluxos e equipas de trabalho e estabelecer um roteiro para o processo. A Empresa deverá também estimar os prazos e os recursos necessários para que as lacunas existentes sejam colmatadas, por forma a estar finalmente preparada para a realização do IPO.

Esta avaliação poderá incluir pontos de situação sobre as seguintes questões:

Já ponderou o impacto que transações pré-IPO poderiam ter para aumentar o valor da oferta?

A maioria das empresas já realizou transações estratégicas pré-IPO, pelo facto de as mesmas poderem constituir ferramentas poderosas e impulsionadoras do desenvolvimento do próprio negócio.

Um historial de fusões e/ou aquisições bem-sucedidas poderá aumentar a notoriedade da Empresa. Se a Empresa tiver um histórico na conclusão de joint venture ou na aquisição e integração de negócios, estas podem adicionar credibilidade à estratégia futura aos olhos de potenciais investidores.

Alguns dos benefícios inerentes às transações pré-IPO terão sido reforçar o negócio, aumentar as receitas, conferir escala ou dimensão à Empresa, potenciar o crescimento com a expansão para novos mercados. Estas ações podem aumentar a credibilidade da Empresa junto de potenciais investidores e do mercado (e.g. incluindo analistas).

Terá a Empresa escolhido o mercado mais adequado para admissão das suas ações à negociação?

A Empresa poderá circunscrever os requisitos que terá de satisfazer depois de escolher o mercado onde pretende admitir as suas ações. A estrutura interna da Empresa deverá ser revista e preparada de acordo com os requisitos aplicáveis ao mercado-alvo no período imediatamente anterior à abertura de capital, para atingir o perfil de uma Empresa cotada e assegurar o cumprimento dos requisitos do próprio mercado. A determinação de uma estratégia adequada para a entrada em mercado de capitais, bem como o desenvolvimento de competências internas sobre o mercado de capitais são considerados críticos nesta fase.

As tendências globais em termos de IPO demonstram que a maioria das empresas opta por realizar a admissão inicial das suas ações na bolsa local, embora possa também admitir as suas ações no estrangeiro (simultânea ou exclusivamente).

É por isso recomendado que a Empresa desenvolva uma avaliação do mercado destino, por forma a melhor conhecer as perspetivas dos vários stakeholders no IPO, tendo em consideração, entre outros, os seguintes fatores:

  • O ajustamento da estratégia empresarial perante os novos stakeholders
  • O prestígio do mercado
  • A base de investidores
  • A liquidez da bolsa
  • Os requisitos regulamentares aplicáveis
  • A rapidez do processo de aprovação
  • Os custos inicias e custos subsequentes do IPO

A estratégia de financiamento considera alternativas ao IPO?

Mesmo com a adequada preparação do processo de IPO, não é, ainda assim, possível assegurar que as condições do mercado de capitais serão as ideais no momento da Oferta.

Dada a volatilidade e a imprevisibilidade que existe nos mercados de capitais (porque não há certezas quanto ao futuro – e.g., taxas de juro, crescimento económico), é possível que no momento em que se pretende realizar a Oferta, os mercados estejam a atravessar uma fase de descida nos preços das Empresas e/ou do interesse por parte dos investidores.

Nestes casos poderá ser aconselhável que a Empresa adie o IPO até que as condições dos mercados sejam mais favoráveis. É igualmente fundamental que a Empresa tenha a flexibilidade para encontrar opções de financiamento alternativas, no caso do IPO não prosseguir no calendário pretendido e ter de ser adiado.

Como preparar e executar um processo que considere múltiplas alternativas?

Muitos dos passos do processo de preparação para o IPO são igualmente úteis para outras modalidades alternativas de financiamento através de capitais próprios.

Considerando que as diversas modalidades de financiamento são, significativamente, complementares, a Empresa poderá decidir adotar um método dual ou multitrack, sem que tal conduza a um aumento significativo dos custos de preparação. A preparação de um documento sobre o posicionamento da empresa como um investimento atrativo, detalhando os sucessos e marcos alcançados (adiante “equity story”) é a primeira componente partilhada pelas fontes alternativas de financiamento através de capitais próprios.

Qualquer investidor, seja estratégico, financeiro ou investidor não profissional, irá querer saber por que razão deve, ou não, investir em determinada Empresa. A informação financeira a divulgar é uma segunda componente comum em qualquer processo de financiamento através de capitais próprios. A Empresa deve ser capaz de fornecer informações financeiras fiáveis, que permitam aos potenciais investidores ter uma visão clara do desempenho financeiro histórico da Empresa e das suas perspetivas financeiras futuras. A Empresa poderá expandir consideravelmente as suas alternativas e poder negocial enquanto reduz o risco de execução ao diversificar e beneficiar de múltiplas fontes de financiamento alternativas.

A equipa de gestão possui a experiência adequada?

A construção de uma equipa forte começa no topo, com a criação de uma equipa adequada de quadros superiores e com a definição dos incentivos corretos, ainda antes do IPO. Os dados mostram que, ao avaliar uma nova oferta, a qualidade da equipa de gestão é o critério não financeiro mais importante para a grande maioria dos Investidores Institucionais.

Os investidores afirmam frequentemente que, antes de apoiarem planos, avaliam a qualidade das pessoas que compõem a equipa de gestão. Daí que seja fundamental que a equipa de gestão correta esteja em operação, ainda antes do IPO.

A equipa interna de gestão do IPO deverá ser capaz de colaborar eficazmente e deter os conhecimentos, capacidades e incentivos necessários para que o IPO seja completado com sucesso, bem como para gerir uma Empresa cotada.

Terá a Empresa um modelo e políticas de governo societário que inspirem a confiança dos stakeholders?

Selecionar, designar e preparar um conselho de administração qualificado requer tempo e esforço. A sua Empresa deverá implementar regras de governo societárias baseadas em boas práticas de gestão e de reporte que sejam adequadas para proteger os interesses dos vários stakeholders.

A adoção de políticas de governo societário que salvaguardem os interesses dos stakeholders são cruciais para o sucesso de qualquer Empresa. Tal deverá implicar a colaboração de assessores legais na definição de todos os aspetos da governação da Empresa e na preparação para o cumprimento de requisitos regulamentares.

É fundamental que as empresas adotem boas práticas e políticas de governo societário, que incluam um equilíbrio adequado entre a qualificação e a diversidade dos membros dos órgãos de administração e de fiscalização, assegurem uma fiscalização robusta bem como a transparência no que respeita a transações com partes relacionadas, as quais são, cada vez mais, exigidas pelos stakeholders de qualquer Empresa, e não apenas das empresas cotadas. Estas práticas e políticas de governo societário são cada vez mais exigidas pelos stakeholders de qualquer Empresa, não se limitando às Empresas cotadas.

Quais os aspetos mais desafiantes de governo societário que a sua Empresa necessita de considerar no processo do IPO?

Ajustamentos à estrutura e à composição dos órgãos de administração e de fiscalização podem muitas vezes integrar o processo do IPO. Os investidores esperam que a Empresa tenha um equilíbrio claro entre o número de administradores executivos e não executivos, preferencialmente com um número adequado de administradores independentes, com uma boa combinação de competências e diversidade de género e ainda um número adequado de membros qualificados para desempenhar funções de fiscalização de forma eficaz. Para negociação em mercado regulamentado, existem requisitos específicos em termos de independência dos órgãos sociais conforme explicado na secção 3.1.1.2.1.2. Adaptar a estrutura de governo societário e as funções internas de controlo do cumprimento (compliance).

É aconselhável que a estrutura e composição dos órgãos sociais da Empresa seja analisada numa fase inicial, considerando que os processos de recrutamento demoram tempo e recrutar administradores independentes com experiência pode consumir tempo. Os regulamentos internos para os órgãos de administração e de fiscalização devem ser também cuidadosamente ponderados.

A Empresa deve desenvolver um sistema de remuneração da gestão adequado e resiliente ao escrutínio público. A estrutura de compensação deverá, não apenas fomentar a rentabilidade da Empresa, como também, ser capaz de recompensar os administradores que atinjam os objetivos traçados, incluindo os objetivos não financeiros necessários à sustentabilidade da Empresa a longo prazo. Para o mercado regulamentado, existem requisitos específicos em termos da remuneração dos membros dos órgãos sociais conforme explicado na secção 3.1.1.2.1.2. Adaptar a estrutura de governo societário e as funções internas de controlo do cumprimento (compliance).

Podem ser igualmente consideradas alterações aos planos de incentivo existentes, como também a implementação de novos planos de incentivos baseados em fatores chave e medidas que visem o aumento da proposta de valor para os acionistas estando, ao mesmo tempo, alinhados com indicadores chave de desempenho a nível ambiental, social e de governação. Tais planos são uma componente importante para assegurar a retenção do pessoal-chave existente. Um plano de opções de compra de ações para os trabalhadores da Empresa poderá ser um aspeto particularmente apelativo a incluir no plano de remuneração da Empresa.

Para obter informações mais detalhadas, consulte secção 3.1.1.2.1.2. Adaptar a estrutura de governo societário e as funções internas de controlo do cumprimento (compliance).

Por que razão o planeamento fiscal deve ser uma prioridade no processo do IPO?

A generalidade das empresas que pretendem fazer um IPO têm necessidades e objetivos distintos quando se trata de construir uma nova estrutura jurídica e fiscal. Embora não exista uma abordagem única que sirva a todas as empresas, existem diversos aspetos essenciais que todas as empresas devem considerar logo na fase inicial de planeamento sendo, nomeadamente, aconselhável que as empresas confirmem a viabilidade fiscal da estrutura desejada do IPO nos termos da lei, por forma a mitigar contingências fiscais e evitar situações indesejadas logo desde a sua fase inicial.

Para além disso, a Empresa deve estar preparada para fornecer documentos fiscais, bem como as informações necessárias para a identificação dos riscos e contingências fiscais. Caso sejam identificados riscos fiscais relevantes durante a due diligence fiscal efetuada, estes terão de ser devidamente identificados no Prospeto.

As questões fiscais poderão influenciar a estrutura de um IPO e, em muitos casos, a forma como os acordos comerciais são realizados.

Serão, possivelmente necessárias reorganizações societárias com vista à simplificação ou otimização da atual estrutura, (e.g. com fusões e cisões) ou outras ações de preparação da Empresa para o IPO. As referidas reorganizações ou ajustamentos deverão ser cuidadosamente avaliados, uma vez que poderão ter implicações fiscais importantes para a Empresa ou para os seus acionistas, podendo, por conseguinte, demorar até serem devidamente implementadas. Assim, estas ações deverão ser identificadas como necessárias desde o início do processo, por forma a garantir a sua conclusão antes da realização do IPO.

Para além disso, por forma a assegurar que os planos de incentivo da Empresa têm o resultado pretendido, a sua implicação fiscal deverá também ser avaliada.

A perspetiva com que os mercados olham para a sua Empresa

A admissão à negociação de uma Empresa implica frequentemente uma mudança considerável em termos de organização da área financeira, em resultado da necessidade de reporte e divulgação pública de informação financeira e, se necessário, alteração do quadro contabilístico aplicável. 

Assim, deve ser atribuído um caracter prioritário à função financeira e à necessidade de introduzir adaptações considerando, nomeadamente, as normas contabilísticas aplicáveis às demonstrações financeiras, a frequência de reporte (i.e., relatórios e contas não só anuais como também semestrais), os prazos para fecho das contas e o conteúdo bem como a informação financeira a divulgar aos investidores e analistas.

As seguintes questões devem ser consideradas pela Empresa no planeamento para o IPO, de modo a conseguir superar os desafios com maior facilidade:

  • A equipa financeira possui a diversidade de competências necessárias?
  • Os procedimentos e políticas contabilísticas estão documentadas e devidamente incorporados?
  • A divulgação pública está alinhada com as políticas de gestão da Empresa e com a sua equity story?
  • As questões da independência do auditor estão a ser corretamente consideradas?
  • Os calendários e procedimentos de auditoria implementados estão alinhados com o início do IPO bem como com a informação que necessita de ser divulgada?

Foi realizada uma reavaliação dos processos, sistemas e controlos financeiros, contabilísticos, operacionais e informáticos?

A realização de testes e avaliações contínuas aos sistemas de controlo interno são uma prática comum para as empresas cotadas. Uma cultura eficaz na gestão de riscos obriga a um quadro robusto de controlos internos eficientes.

A análise e os reportes financeiros são facilitados por meio do uso de sistemas de IT, cruciais para ajudar a Empresa a recolher, organizar e analisar rapidamente informações importantes do negócio, permitindo uma análise e reportes financeiros mais rápidos. A infraestrutura atual de IT da Empresa deverá ser avaliada por forma a concluir se a mesma se encontra em conformidade com os objetivos comerciais da Empresa. Uma vez que atualmente as empresas operam em ambientes em constante mudança, os seus sistemas de informação deverão ser capazes de acomodar a adaptação, a criatividade e a cooperação num ambiente dinâmico.

Para além disso, o reforço dos sistemas de controlo interno poderá ajudar a Empresa a incorporar as alterações aos requisitos contabilísticos, fiscais, legais e processuais que possam ser necessários. Ter a capacidade para lidar com questões contabilísticas importantes de forma antecipada é um fator crítico para o sucesso de um IPO.

Como deve a Empresa reavaliar os seus processos de gestão de risco?

O processo de IPO cria, inevitavelmente, novos stakeholders na Empresa. Assim, é recomendável que, antes de iniciar o processo de admissão, a Empresa efetue uma avaliação aprofundada das implicações de risco e de controlo de conformidade que correspondam às expetativas dos novos stakeholders, tais como o Regulador, os investidores e analistas. A existência de práticas de gestão de risco e conformidade eficazes, que deverão começar a ser implementadas pela administração, podem diminuir consideravelmente os riscos de surpresas negativas, razão pela qual é importante considerar a existência de administradores independentes adequados.

A avaliação de risco deverá ser um processo contínuo e sistemático, por forma a identificar e avaliar eventuais ocorrências futuras – seja dentro da Empresa ou em ambiente externo – e que possam ter impacto na capacidade da Empresa para atingir os seus objetivos. De seguida, são apresentadas algumas características que uma Empresa deverá reunir para uma gestão eficaz do risco:

  • Gerir as expectativas do mercado (positivas e negativas);
  • Estabelecer objetivos financeiros realistas a médio e a longo prazo;
  • Prever e responder aos riscos, nomeadamente comerciais e regulatórios de forma oportuna e eficaz.

Para além disso, tão essencial como a qualidade do governo societário da Empresa, incluindo a sua capacidade de resposta às preocupações de controlo de conformidade, e a capacidade da administração para explicar as políticas e práticas de gestão de risco aos restantes membros da Empresa.

Uma prática comum é efetuar uma comparação entre as medidas de mitigação de riscos da Empresa em causa, com aquelas que as empresas cotadas dentro do mesmo setor económico têm implementadas.

No que toca à necessidade de tornar os processos de avaliação de risco mais regulares e contínuos, importa referir que a maioria dos líderes de mercado dos vários setores económicos são, geralmente, as empresas cujas práticas de gestão de risco são mais desenvolvidas.

Um IPO afeta o controlo dos atuais acionistas?

Os acionistas existentes (pré-IPO) não precisam de renunciar ao controlo da Empresa quando esta se torna cotada. Mesmo no caso em que os acionistas ponderam vender mais de 50% do capital social da Empresa (o que não é um requisito necessário para a Empresa ser cotada), existem medidas que permitem a manutenção da posição de controlo destes acionistas na Empresa.

As seguintes opções entre outras, podem ajudar os atuais acionistas a manter a sua posição de controlo:

Dica

A experiência mostra que as empresas que melhores resultados obtiveram após o processo de IPO, são empresas que, por norma, implementam processos internos semelhantes aos das empresas cotadas, mesmo antes de passarem pelo processo de admissão das suas ações no mercado, nomeadamente ao nível dos sistemas de reporte de informação e de uma estrutura de governo societário adequados.

Este exercício de avaliação destaca as áreas que necessitam de atenção e permitem que a Empresa atenue os riscos potencialmente existentes logo nas fases iniciais do processo.

3.1.1.1.2. Critérios de elegibilidade

A Empresa deverá considerar os critérios de elegibilidade dos mercados onde pretende admitir as suas ações à negociação.

Embora a maioria dos critérios de elegibilidade para a admissão à cotação num mercado regulamentado sejam comuns a todos os mercados regulamentados operados na União Europeia, os operadores dos mercados têm mais flexibilidade para definir os critérios de elegibilidade de cada MTF.

As empresas podem admitir as suas ações à negociação diretamente no mercado regulamentado ou, em certos casos, iniciar o seu caminho através da admissão à negociação num MTF e, quando se encontram já numa fase mais desenvolvida, podem solicitar a admissão à negociação no mercado regulamentado.

Apresentam-se abaixo os requisitos de admissão à negociação num mercado regulamentado português ou MTF:

Legenda

Emitente

Oferta de ações

Processo de oferta

Informação financeira

3.1.1.1.3. Nomeação de Assessores

Que tipo de assessores podem auxiliar no processo de IPO?

Para além dos administradores e quadros superiores da própria Empresa, os assessores desempenham também um papel crucial no processo de IPO. Estes ajudam na elaboração da documentação necessária, garantindo que todos os critérios de elegibilidade são cumpridos, gerindo o marketing e a venda das ações da Empresa e dedicando tempo à análise de como ‘posicionar’ a Empresa de modo a garantir o sucesso no processo de IPO. Assim, a presença de uma equipa de assessores experiente e motivada aumentará a probabilidade de um processo de IPO ordenado e profissional, e, assim, uma adesão positiva por parte dos investidores.

Quais os fatores a considerar na escolha dos assessores?

Historial

O assessor já esteve envolvido em processos de IPO bem-sucedidos? O assessor (jurídico) tem um profundo conhecimento e experiência prática em operações de mercados de capitais e na aplicação da legislação?

Reputação e Experiência

O assessor pode fornecer conselhos e research específicos sobre o setor de atividade? O assessor tem relações fortes com investidores do sector da Empresa? O assessor é considerado credível nos mercados de capitais?

Cobertura de Analistas

Os analistas financeiros (research) conhecem o setor de atividade e as empresas comparáveis (nacionais e internacionais)?

Força de distribuição

O assessor tem canais de distribuição fortes junto dos Investidores de Retalho e Institucionais? Qual a eficácia da sua força de venda a retalho e da sua força de venda institucional? O assessor atua a nível regional, nacional ou internacional?

Compromisso com a Empresa

Dará o assessor prioridade ao processo de IPO da Empresa?

Assessoria após o IPO

O assessor irá continuar a aconselhar a Empresa após o IPO e, quando aplicável, apresentá-la a potenciais investidores?

A Empresa deverá estabelecer contacto com os potenciais candidatos a assessores, por forma a avaliar o seu conhecimento, tanto ao nível dos mercados de capitais, como do setor económico, assim como, no que respeita aos aspetos em que os investidores se concentrarão no momento de investir.

Dica

Os assessores não investem tempo e recursos significativos se não estiverem confiantes de que a Oferta será concluída com sucesso. O número de assessores abordados depende, em parte, da atratividade da própria Oferta. Se esta for de grande dimensão e suscetível de atrair investidores relevantes, a sociedade poderá decidir contratar três ou quatro assessores financeiros. É importante, no entanto, informar os potenciais assessores de que não serão os únicos a ser contactados.

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